1月海外电动车销量点评:销量淡季,冲量后阶段性平淡

原标题:1月海外电动车销量点评:销量淡季,冲量后阶段性平淡 来源:东吴证券

东吴证券

本文来自 公众号“新兴产业汇”,作者“曾朵红团队”

投资要点

1月海外电动车销量13.08万辆,同比增加14%,环比下滑56%,符合预期。根据Marklines统计,1月全球电动乘用车销量30.13万辆,同比升93%,环比下滑42%。其中,海外销量符合预期,1月海外电动车销量13.08万辆,同比增14%,环比下滑56%,其中EV销量7.64万辆,同比增7%,环比下滑61%,占比58%;PHEV销5.44万辆,同比增加27%,环比下滑45%,占比42%。欧洲1月销量8.86万辆,同比增加18%,环比下滑63%。

欧洲市场在12月冲量后,销量阶段性平淡,环比下滑63%。欧洲1月共销售8.86万辆,同环比+18%/-63%,新能源渗透率8.62%,同比增2.98pct,环比下滑7.60pct。其中德国1月销售3.59万辆,同比增长84%,环比下滑55%,占欧洲销量比重41%,是欧洲市场主要销量来源,电动车渗透率21.16%,同比增13.23pct,环比下滑4.46pct。法国1月销1.49万辆,同比持平,环比下滑59%,电动车渗透率9.23%,同比增0.22pct,环比下滑6.72pct。英国1月销1.23万辆,同环比+42%/-60%,渗透率10.75%,同比增5.75pct,环比下滑8.58pct。

特斯拉1月全球销4.3万辆,同比+63%,国产Model Y开始交付。1月特斯拉全球共销售4.33万辆,同环比+63%/-45%。美国市场1月销售2.47万辆,同环比+11%/-8%,占比57%,同比下滑20pct,环比提升23pct。欧洲市场1月特斯拉销售1670辆,同环比-19%/-94%,占比4%,同比下滑3pct,环比大幅下滑30pct。Model Y产能进一步爬坡,1月ModelY交付1.71万辆,环比增4%,国产Model Y开始交付,1月销1641辆。

分车企来看,海外市场特斯拉超越大众居首位,Stellantis位列第三。特斯拉1月海外销量2.78万辆,同环比+5%/-50%。1月海外市场大众销量2.25万辆,同环比+46%/-70%,排名第二。PSA与FCA1月正式合并为Stellantis,海外销1.33万辆,位列第三。

海外装机同比上升19%,环比下滑-55%。1月海外电池装机电量5.88Gwh,同比+19%,环比-55%。其中,LG得益于国产特斯拉,1月装机2.14Gwh,同环比+22%/-67%。松下1月装机1.91Gwh,同环比-7%/-57%;三星1月装机电量为0.65Gwh,同环比+8%/-50%。宁德配套PSA及国产铁锂版Model 3,1月海外装机电量约为0.88Gwh,同比+271%,环比+149%。

投资建议电动车全面开花,景气度持续超市场预期,国内外2021年销量有望超市场预期,资源品陆续涨价,验证行业景气度。继续强烈推荐三条主线:一是特斯拉及欧洲电动车供应商;二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性;三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头。

风险提示:政策及销量不及预期。

正文

1月海外电动车销量13.08万辆,同比增加14%,环比下滑56%,符合预期。根据Marklines统计,1月全球电动乘用车销量30.13万辆,同比升93%,环比下滑42%。其中,国内市场好于预期,电动乘用车销量为17.05万,同比大幅提升308%,环比下滑24%。海外销量符合预期,1月海外电动车销量13.08万辆,同比增14%,环比下滑56%,其中EV销量7.64万辆,同比增7%,环比下滑61%,占比58%;PHEV销5.44万辆,同比增加27%,环比下滑45%,占比42%。欧洲1月销量8.86万辆,同比增加18%,环比下滑63%。

欧洲市场在12月冲量后,销量阶段性平淡,环比下滑63%。欧洲1月共销售8.86万辆,同环比+18%/-63%,新能源渗透率8.62%,同比增2.98pct,环比下滑7.60pct。其中德国1月销售3.59万辆,同比增长84%,环比下滑55%,占欧洲销量比重41%,是欧洲市场主要销量来源,电动车渗透率21.16%,同比增13.23pct,环比下滑4.46pct。法国1月销1.49万辆,同比持平,环比下滑59%,电动车渗透率9.23%,同比增0.22pct,环比下滑6.72pct。英国1月销1.23万辆,同环比+42%/-60%,渗透率10.75%,同比增5.75pct,环比下滑8.58pct。挪威(0.83万辆,同环比+36%/-53%,渗透率65.90%,同比增15.98pct,环比下滑8.19pct)、瑞典(0.69万辆,同环比+36%/-58%,渗透率30.23%,同比增2.05pct,环比下滑12.00pct)。

1月美国销3.6万辆,渗透率进一步提高,中国销量超预期。美国1月销量3.57万辆,同比+7%,环比下滑18%,其中纯电份额依旧居高,占比83.14%,EV销量2.97万辆,同环比+6%/-14%,其中特斯拉销2.47万辆,贡献83.28%的销量,渗透率为3.2%,同比增0.29pct,环比增0.53pct。中国淡季不淡,1月销量17.05万辆,同环比+308%/-24%,渗透率7.4%,同比增5.05pct,环比下滑1.30pct。日本1月销量2364辆,同环比+33%/-30%,渗透率为0.7%,同比增0.13pct,环比下滑0.31pct。

特斯拉1月全球销4.3万辆,同比+63%,国产Model Y开始交付。1月特斯拉全球共销售4.33万辆,同环比+63%/-45%。美国市场1月销售2.47万辆,同环比+11%/-8%,占比57%,同比下滑20pct,环比提升23pct。中国市场1月销1.55万辆,销量同环比+490%/-35%,占比36%,同环比+27pct/+6pct。欧洲市场1月特斯拉销售1670辆,同环比-19%/-94%,占比4%,同比下滑3pct,环比大幅下滑30pct。Model Y产能进一步爬坡,1月ModelY交付1.71万辆,环比增4%,国产Model Y开始交付,1月销1641辆。

分车企来看,海外市场特斯拉超越大众居首位,Stellantis位列第三。特斯拉1月海外销量2.78万辆,同环比+5%/-50%。1月海外市场大众销量2.25万辆,同环比+46%/-70%,排名第二。PSA与FCA1月正式合并为Stellantis,海外销1.33万辆,位列第三。宝马集团(1.27万辆,同比+25%,环比下滑36%)、戴姆勒(1.25万辆,同环比+84%/-56%)、雷诺日产(1.00万辆,同环比-35%/-69%))分别位居第4-6位。现代-起亚(1月销售9598辆,同环比-7%/-56%)、吉利控股(1月销售8398辆,同环比+59%/-45%)、丰田集团(销3540辆,同环比89%/-11%)分居7-9位。福特集团受益于Kuga等车型放量增长,1月销2651辆,同环比+313%/+50%。

从车型看,Model Y居海外销量首位。海外市场电动车中特斯拉Model Y环比小幅下滑6%,1月销量1.54万辆,居销量首位;特斯拉Model 3(1.14万辆,同环比-49%/-67%)位居第二位;现代-起亚NIRO(3923辆,同环比+49%/-17%)位居第三;雷诺日产ZOE(3644辆,同环比-63%/-78%),雷诺日产Leaf(3571辆,同环比-26%/-55%),大众Audi e-tron(3145辆,同环比+5%/-50%)位居第4-6位,大众ID.3销2907辆,环比下滑90%,位居第7。欧洲市场上,雷诺日产ZOE销3593辆,为1月销量第一,同环比-63%/-78%;现代-起亚NIRO销3389辆,同环比+62%/-11%,大众ID.3(2907辆,环比下滑90%)、大众Audi e-tron(2586辆,同环比+17%/-51%)、吉利XC40(2512辆,同环比855%/-56%)分列3-5位。

海外装机同比上升 19%,环比下滑-55%。1 月海外电池装机电量 5.88Gwh,同比 +19%,环比-55%。其中,LG 得益于国产特斯拉,1 月装机 2.14Gwh,同环比 +22%/-67%。松下 1 月装机 1.91Gwh,同环比-7%/-57%;三星 1 月装机电量为 0.65Gwh,同环比+8%/-50%。宁德配套 PSA 及国产铁锂版 Model 3,1 月海外装机 电量约为 0.88Gwh,同比+271%,环比+149%。

投资建议:电动车全面开花,景气度持续超市场预期,国内外 2021 年销量有望超 市场预期,资源品陆续涨价,验证行业景气度。继续强烈推荐三条主线:一是特斯拉及 欧洲电动车供应商(宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、 璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达); 二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技,关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份); 三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头 (比亚迪、星源材质、诺德股份,关注德方纳米、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、 孚能科技、中科电气)。

(智通财经编辑:庄东骐)

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